1 宏观经济分析
据国家统计局统计显示，初步核算，上半年国内生产总值269 044亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%。分产业看，第一产业增加值19 812亿元，同比增长3.9%；第二产业增加值123 871亿元，增长7.4%；第三产业增加值125 361亿元，增长8.0%。从环比看，二季度国内生产总值增长2.0%（图1）。
1.1 GDP增速7.4%
国家统计局发言人盛来运日前表示，关于上半年经济运行情况，可以用3句话来概括，经济运行总体平稳，结构调整稳中有进，转型升级势头良好。简单的用12个字概括，总体平稳，稳中有进，稳中有升。
工业生产增长平稳。上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.8%，增幅比一季度加快0.1个百分点。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长5.5%，集体企业增长3.2%，股份制企业增长10.2%，外商及港澳台商投资企业增长7.4%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长4.6%，制造业增长9.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.4%。分地区看，东部地区增加值同比增长8.4%，中部地区增长8.8%，西部地区增长10.8%。分产品看，464种产品中有346种产品产量同比增长。上半年规模以上工业企业产销率达到97.5%，与上年同期持平。规模以上工业企业实现出口交货值56 143亿元，同比增长5.3%。6月份，规模以上工业增加值同比增长9.2%，增幅比前两个月提高，环比增长0.77%。
固定资产投资增速高位放缓。上半年，固定资产投资（不含农户）212 770亿元，同比名义增长17.3%（扣除价格因素实际增长16.3%），增幅比一季度回落0.3个百分点。其中，国有及国有控股投资65 667亿元，增长14.8%；民间投资138 607亿元，增长20.1%，占全部投资的比重为65.1%。分地区看，东部地区投资同比增长16.3%，中部地区增长19.2%，西部地区增长18.6%。分产业看，第一产业投资4 820亿元，同比增长24.1%；第二产业投资89 186亿元，增长14.3%；第三产业投资118 764亿元，增长19.5%。从到位资金情况看，上半年到位资金246 051亿元，同比增长13.2%。其中，国家预算资金增长15.5%，
居民收入继续增加。上半年，全国农村居民人均现金收入5 396元，同比名义增长12.0%，扣除价格因素实际增长9.8%。全国城镇居民人均可支配收入14 959元，同比名义增长9.6%，扣除价格因素实际增长7.1%。根据城乡一体化住户调查，2014年上半年全国居民人均可支配收入10 025元，同比名义增长10.8%，扣除价格因素实际增长8.3%。全国居民人均可支配收入中位数8 780元，同比名义增长13.7%。6月末，农村外出务工劳动力17 418万人，同比增加307万人，增长1.8%。外出务工劳动力月均收入2 733元，增长10.3%。
产业结构继续优化。上半年，第三产业增加值占国内生产总值的比重为46.6%，比上年同期提高1.3个百分点，高于第二产业0.6个百分点。内需结构进一步改善。上半年，最终消费支出占国内生产总值比重为52.4%，比上年同期提高0.2个百分点。城乡居民收入差距进一步缩小。上半年，农村居民人均现金收入实际增长快于城镇居民人均可支配收入2.7个百分点，城乡居民人均收入倍差2.77，比上年同期缩小0.06。节能降耗继续取得新进展。上半年，万元国内生产总值能耗同比下降4.2%。
1.2 房地产投资4.2万亿元
2014年1—6月份，全国房地产开发投资42 019亿元，同比名义增长14.1%(扣除价格因素实际增长13.1%)，增速比1—5月份回落0.6个百分点。其中，住宅投资28 689亿元，增长13.7%，增速回落0.9个百分点，占房地产开发投资的比重为68.3%（图2）。
1—6月份，东部地区房地产开发投资24 223亿元，同比增长14.6%，增速比1—5月份回落1.4个百分点；中部地区投资8 558亿元，增长11.9%，增速提高1.5个百分点；西部地区投资9 237亿元，增长14.8%，增速回落0.6个百分点。
1—6月份，房地产开发企业房屋施工面积611 406万m2，同比增长11.3%，增速比1—5月份回落0.7个百分点。其中，住宅施工面积437 195万m2，增长8.3%。房屋新开工面积80 126万m2，下降16.4%，降幅收窄2.2个百分点。其中，住宅新开工面积56 674万m2，下降19.8%。房屋竣工面积38 215万m2，增长8.1%，增速提高1.3个百分点。其中，住宅竣工面积29 168万m2，增长6.3%。
1—6月份，商品房销售面积48 365万m2，同比下降6.0%，降幅比1—5月份收窄1.8个百分点。其中，住宅销售面积下降7.8%，办公楼销售面积下降2.8%，商业营业用房销售面积增长7.7%。商品房销售额31 133亿元，下降6.7%，降幅比1—5月份收窄1.8个百分点。其中，住宅销售额下降9.2%，办公楼销售额下降12.1%，商业营业用房销售额增长9.8%。
1—6月份，东部地区商品房销售面积22 630万m2，同比下降13.3%，降幅比1—5月份收窄1.1个百分点；销售额18 051亿元，下降14.0%，降幅收窄0.7个百分点。中部地区商品房销售面积12 987万m2，增长1.8%，增速提高1.5个百分点；销售额6 511亿元，增长5.7%，增速提高2.5个百分点。西部地区商品房销售面积12 747万m2，增长1.4%，1—5月份为下降2.1%；销售额6 571亿元，增长5.5%，增速提高3.7个百分点。
截止到目前，据不完全统计，南宁、天津、无锡、海口、温州、呼和浩特、济南等城市已明确发文或明确表示限购政策已做调整，甚至呼和浩特、济南、无锡直接表态取消限购，除此之外，福建、杭州、长沙、宁波、沈阳、昆明等城市放松限购的市场传闻频出，但仍然”犹抱琵琶半遮面”。
从整个市场背景下来看，多个城市尝试“限购”松绑的背后的原因为在2014年年初银行信贷紧缩的市场背景下，楼市基本面表现为供大于求，市场表现依然低迷。从2014年上半年来看，受到银行信贷紧缩、“钱荒”的影响，上半年大多数大中城市市场成交的氛围尚没有回归到“量”的轨道上来。
1.3 上游产业链或喜或悲
压缩机方面，据相关数据显示，一季度商用空调压缩机国内销量实现了20%以上的涨幅，其中商用旋转压缩机涨幅最高，达到39%，商用涡旋压缩机同比增长12%，螺杆压缩机的增幅整体也在10%以上。商用压缩机行业相比2013年继续稳步向前增长。此外，一季度轻商涡旋变频压缩机同比2013年增长73%，轻商旋转变频压缩机同比增长144%。而上涨的势头一直延续到了第二季度。究其原因，不难发现，商用压缩机的稳定增长与下游中央空调的销售情况密不可分，上半年，行业对多联机、单元机及轻商产品的需求不断上涨，带动了以上压缩机产品的不断热销。
制冷剂方面。2014年上半年受产能过剩和行业不景气的影响，大宗氟化工产品价格下滑明显，企业利润空间被大幅压缩，总体经营较困难。即便如此制冷剂行业依然精彩纷呈。根据我国政府与蒙特利尔议定书多边基金执委会的协议，空调业需在2015年之前完成10 430t的HCFC-22淘汰，并完成至少18条R290生产线的改造，同时实现R290空调的量产和市场化推广。2014年4月29日，环境保护部正式对外公布了关于R290空调补贴办法——《房间空调器行业丙烷空调器生产线改造增加运行费用补贴办法》，以促进R290空调的市场推广。此外，上半年，环保部已与14家企业签署了22条生产线改造合同，其中与9家企业签署了12条R290空调改造合同，与3家企业签署了3条R290空调压缩机生产线改造合同，与6家企业签署了7条R410a空调生产线改造合同。 然而，目前来看R290的推广还处于初级阶段。数据显示，2014年一季度R22累计涨幅达20%，4月以来的涨幅也在10%以上，6月份趋于平稳。同时，上半年国内R134a行情也大幅上涨，1月初国内企业出厂报价均价17 320元/t，6月末国内企业出厂报价均价18 720元/t，整体上涨8.08%。制冷剂旺季市场行情高位，企业及贸易商存在炒作和挺价。
铜价方面，从3月中旬开始，国内上期所铜库存开始明显下降，另外随着前期铜价的暴跌，商家开始逢低补仓，国内铜市自低位开始回升；同时国储局收储的重大利好刺激下，铜价迅速走出3月初连续大跌的阴影，今年3、4月份国储收了20万t铜，国内外铜价双双大涨。而二季度也正是铜消费的旺季，且4月份公布的中国经济数据表明国内经济增长虽有压力但好于市场预期，这都给了铜价支撑。国内铜库存不断减少极大支撑铜价，上期所统计数据显示，3月底铜库存为17.2万t，截止到6月底铜库存已经降至7.5万t，库存减少10万t，库存的减少以及货源暂时性供应有限都给了市场极大支撑。但6月初青岛港爆出来的融资骗贷事件却给了市场不小打击。
