“铜博士”持续拉涨，“空气专家”该注意什么？

由于铜在工业和建筑业的广泛应用，市场通常认为，铜价能够直接反映实体经济和宏观经济前景，铜也被冠以“铜博士”的美名。意即，铜价格反映一切，市场好不好，铜博士知道。在历经年初疫情暴发初期的暴跌行情后，铜价自3月底开始一路高歌猛进，自3月底以来涨幅超过50%。铜价飙升预示着市场的持续回暖，面对这样的形势，作为“空气专家”的中央空调又该注意什么呢？

丨贫铜难覆

尽管自诩“地大物博”，但中国其实是一个贫铜国家。就铜生产量来看，中国是金属生产大国，中国铜产量占全球38%。但是铜箔、铜丝、铜板带等具有一定技术含量的铜材产品的产量不多，高精尖产品还需依赖进口。

就铜消费量来看，在全球矿产消费增量中，接近60%的铜是由中国的消费增长拉动的。以中国为带头的亚洲区域国家，已经进入了工业化发展高峰阶段，直接触动全球经济发展的动脉。亚洲发展中国家的快速体量膨胀下，亚洲正在一步步成为世界矿产资源的消费中心。而中国则是处于中心的中心。

就铜储备量来看，目前探测到中国的铜储量为3000万吨，占全球储量的4.6%，中国铜储量基础为6300万吨，占全球储量的6.3%。但是中国大型矿床少，小型矿多，平均品位偏低，中国在矿床规模和矿石品位都处于劣势，而且利用难度系数偏高，开采成本的不断提高和国内需求的矛盾不断增加。全球矿铜产量和精铜产量被少数大公司垄断，呈现出较高的产业集中度和垄断性，形成了中国不易打破的格局。

丨铜涨价高

铜价持续上涨同铜原料供应的紧缺密切相关。在我国电解铜原料的供应中，进口铜精矿占比59%，废铜供应占比15%。

年初疫情暴发时，海外铜精矿供应国包括智利、秘鲁，宣布进入紧急状态。当地的矿山则选择降低开工率，减少产量，甚至停产。同时，港口运输也受到影响。在2019年下降0.2％之后，国际铜业研究组织（ICSG）预计今年将是世界铜矿产量连续第二年下降，在今年下降约1.5％，然后在明年增长约4.5％。

废铜供应在今年初受疫情影响，东南亚的拆解厂停工，以及铜价下跌，持货商捂货惜售而紧张。近年来，国内废铜进口政策出于环保的原因越来越严格。废七类进口已于2019年1月1日开始停止。六类废铜的进口从2019年7月1日起转为限制进口。2020年7月1日开始，再生铜资源政策已正式实施，符合标准规定的高品废铜可作为一般商品实现自由进口。目前废铜进口结构中95%以上的废铜都满足再生铜标准。由于政策刚开始实施，短期内进口不会大幅增加，废铜供应仍持续紧缺。

丨以己之铜，攻彼之铜

正如中国身为“贫铜国家”，并不是因为铜产量在全球占比不高，而是因为自身铜产量无法满足铜消费需求一样，铜价上涨还源于铜消费量增长的推动。

就我国而言，新基建的发展对于铜消费的增长带来不小贡献。据彭博测算，新基建将带动15万吨铜消费，占今年铜消费的1.2%。国家电网将投资建设7.8万个充电桩，增加9万吨铜消耗，这是新基建中最多的。新能源汽车用铜是铜消费的新增长点。不止新能源汽车用铜，充电桩也用铜。虽然目前新能源汽车用铜量占用铜总量较小，但增速较快。

建筑业用铜也在逐渐恢复，其中老旧小区改造是个亮点。2020年各地改造老旧小区3.9万个，是去年改造数量的一倍，涉及居民7000万户。老旧小区改造包括电路改造，同时也可带动装修和家电等消费。

铜价的上涨自然带来中央空调生产成本的上涨，除了涨价外，也应重点关注铜消费量增多的领域。